单选题

　　已知2012年经营资产销售百分比为90%，经营负债销售百分比为40%，销售收入为4000万元。预计2013年没有可动用金融资产，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，留存收益率为70%，销售净利率15%，外部融资额为0，则2013年的销售增长率为（　）。

　　A、13.21%

　　B、26.58%

　　C、9.89%

　　D、9.09%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】2012年内含增长率＝（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）＝（15%×70%）/（90%－40%－15%×70%）＝26.58%。

　　该公式推导过程：

　　外部融资额＝经营资产增加额－经营负债增加额－可动用金融资产－利润留存＝经营资产销售百分比×基期销售额×内含增长率－经营负债销售百分比×基期销售额×内含增长率－可动用金融资产－基期销售额×（1＋内含增长率）×预计销售净利率×预计收益留存率＝0

　　则：（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）×基期销售额×内含增长率－可动用金融资产－基期销售额×预计销售净利率×预计收益留存率＝0

　　整理得：内含增长率＝（可动用金融资产＋基期销售额×预计销售净利率×预计收益留存率）/[基期销售额×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）]

　　＝（可动用金融资产/基期销售额＋预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）

　　如果可动用金融资产为0，则内含增长率＝（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）